投资：年末支出加快推升基建，制造业投资仍然偏弱
10月，固定资产投资同比增长1.8%，比1-9月份加快1.0个百分点。其中，基建投资（不含电力）累计同比回升至0.7%，临近年末财政支出进度有所加快，或带动基建增速有一波小幅上冲；制造业投资累计增速回升至-5.3%，折算当月同比小幅回升至3.7%，相当于5-8月的中枢水平，基本可以认为是前期已开工项目投入的正常延续，考虑到年内财政未投放资金较多，四季度基建仍有向上弱反弹的可能；房地产开发投资累计增速升至6.3%，新开工、竣工当月增速也小幅回正，单月数据较好，与临近年末地产企业部分指标压力较大有关。
图1 固定资产投资走势图及房地产、制造业、基建投资累计同比增速走势图
消费：服务消费逐渐回暖，消费修复进程加速
10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，较前期增长1.0个百分点。其中，餐饮消费的同比增速由9月的-2.9%回升至10月的0.8%；商品零售同比增长4.8%，较前期增加0.7个百分点。10月消费复苏的一个重要推动力是“十一”黄金周，7天的零售和餐饮销售额达到1.59万亿元，较2019年增长4.9%。此外，随着疫情的负面影响消退，服务业的消费复苏将延续，而“双十一”电商促销活动也保证了商品零售的复苏。10月，城镇调查失业率降至5.3%，虽仍高于去年同期（5.1%），但已降至1月份疫情开始前的水平。就业市场的稳定向好对消费的持续复苏起到拉动作用。
图2 消费品零售总额月度走势图
消费：可选消费回升势头明显
从消费分项看，消费升级类商品销售较快增长，金银珠宝类、汽车类商品同比分别增长16.7%和12.0%，其中，汽车市场需求旺盛，销售继续加快，新能源汽车销量同比翻倍增长；餐饮等服务消费加快复苏，餐饮收入同比增长0.8%，为今年以来首次正增长。
图3 社会消费品零售总额分项情况（当月同比，%）
贸易：海外供需缺口高企，出口维持高景气度
10月，出口延续回升，同比增长11.4%，增幅较上月扩大1.5个百分点；进口同比增速为4.7%，能源价格下跌对进口形成拖累，较前月大幅回落8.5个百分点。
出口方面，防疫物资对出口的贡献持续回落，劳动密集型产品、车辆等消费品出口维持强势；进口方面，目前国内机电产品与高新技术产品进口增速处于高位，月度间进口增速的变动或与订单节奏有关。
图4 进出口月度走势
贸易：对美出口延续改善
分地区来看，10月中国对美欧日出口对总出口的拉动率分别为3.77，-1.20，0.31，较上月均有回升，对美出口增速改善依旧最为明显，对东盟国家的出口有所下降，本月拉动率为1.10。
图5 中国对发达经济体、新兴市场出口增速（%）
（文/市场数据室）
