投资：地产投资的韧性延续

  12月，整体投资活动较11月基本持平，继续保持较好的增长水平。分大类来看，建安相关投资将支撑房地产投资保持韧性，海内外需求共振及汽车销售火爆支撑制造业保持高位增长，前期基建投资维持稳健，全年固定资产投资增速进一步上行。

图1  固定资产投资走势图及房地产、制造业、基建投资累计同比增速走势图

  消费：局部地区疫情拖累消费恢复节奏

  12月社会零售品消费总额同比增长4.6%，较上月收窄0.4个百分点。经济持续强劲复苏，工业企业利润改善，失业率下降，就业压力进一步缓解，居民可支配收入提高，居民消费意愿和消费能力持续提高，对消费总体有一定支撑，但冬季防控形势趋于严峻，多地疫情散发，服务消费有所降温。

图2  消费品零售总额月度走势图

  消费：消费分化修复特征再现

  从消费分项看，消费分化修复特征再现。高社交属性消费修复遇到阻力，餐饮等服务消费同比转正，但较疫情前仍有较大差距；“宅经济”相关消费增速继续高增。除疫情拖累场景相关消费外，11月购物节透支需求下商品零售同比回落，限额以上商品消费尤其是汽车消费仍然持续强劲。

图3  社会消费品零售总额分项情况（当月同比，%）

  贸易：外部需求继续保持较高增长，贸易差额维持高位

  12月，出口同比增长18.1%，较上月 下滑 3 个百分点，考虑到去年12月份基数较高，目前我国外贸出口仍然比较强劲；进口同比增速为6.5%，较前月提高2个百分点，国内需求继续恢复。

  出口方面，高新技术产品、机电产品增速继续稳定维持在较高水平，而纺织品与家具的出口受到基数效应的影响有所回落；进口方面，国内需求特别是制造业和消费需求的恢复对进口构成了明显的支撑，国内大宗商品需求有所减缓，而高新技术产品与机电产品的进口有明显增长。

图4  进出口月度走势

  贸易：美国、欧盟出口增速回落

  分地区来看，欧美出口增速的回落均对整体出口增速形成拖累，对美国出口贡献率略微回落至5.0%，但仍然继续保持在相当高的水平；对欧盟出口同比有所下滑，但仍连续两个月录得正增长；中国对日韩、东盟的出口则持续改善，其中对东盟出口拉动率为2.9%，较上月提高1.3个百分点。

图5  中国对发达经济体、新兴市场出口增速（%）

（文/市场数据室）