2019年8月经济环境分析-投资

1-8月固定资产投资增速比1-7月份回落0.2个百分点至5.5%，制造业下滑拖累整体固定资产投资向下；

从民间投资看，1-8月同比增长4.9%，增速较上月回落0.5个百分点。

图1  固定资产投资走势图

1-8月制造业投资增长2.6%，增速回落0.7个百分点，主要受企业盈利压力较大且同期基数较高影响，预计后续增长或将继续放缓；

1-8月房地产开发投资同比增长10.5%，增速较上月继续回落0.1个百分点，地产融资政策趋紧背景下，地产投资仍有下行压力；

1-8月基建投资（不含电力）同比增长4.2%，增速较1-7月加快0.4个百分点，交通运输领域显著加速，在有效投资补短板扩内需政策导向下，基建投资支撑有力。

图2  房地产、制造业、基建投资累计同比增速走势图

2019年8月经济环境分析-消费

8月份社零总额增长7.5%，较上月回落0.1个百分点，汽车成为最大拖累，在扣除汽车零售额影响后，总体消费同比增长9.3%；

展望未来，随着促消费政策逐步落地，消费潜力逐渐释放，社零增速有望回暖。

图3  消费品零售总额月度走势图

从消费分项看，汽车零售总额降幅扩大至8.1%，成为社零主要拖累，多数必需消费品仍保持较高增速；

随着放松汽车限购政策的逐步落地，叠加减税降费政策效用的逐步释放，预计下半年消费需求仍有望改善。

图4  社会消费品零售总额分项情况（当月同比，%）

2019年8月经济环境分析-进出口

8月出口金额同比增速为-1.0%，较7月有所回落，主要受中美贸易摩擦和全球经济下行背景下外需疲弱影响，同时，“抢出口”力度不强，出口因高基数因素承压；8月进口同比下滑5.6%，内需持续疲弱叠加本币汇率贬值，对进口形成拖累；

8月份贸易顺差为348.3亿美元，环比减少，受全球经济下行和贸易摩擦影响，外贸或将继续承压。

图5  进出口月度走势

分国别来看，外部环境的迅速复杂化导致“抢出口”不及预期，8月对美出口降幅扩大，但对日(-1.0%）、印（-2.1%）、东盟（9.4%）出口均有改善；

近期外部环境短期有所缓解，且商品逐步进入抢出口阶段，预计8月下滑幅度不可持续。

图6  中国对发达经济体、新兴市场出口增速（%）