2019年9月经济环境分析-投资

固定资产投资增速持续下行，但下行幅度减缓；

民间固定资产投资增速 4.7%，民间固定资产投资在固定资产投资中的占比较1-8月下降1.7个百分点，较去年下降5个百分点，一定程度上表明民间固定资产投资的意愿不强。

图1  固定资产投资走势图

9月制造业投资累计同比增长2.5%，较 1-8 月回落0.1个百分点，整体表现较为稳定；

基建投资累计同比增长4.5%，较1-8月上行0.3个百分点，随着近期促进基建增速的政策出台，基建投资仍有上行动力；

地产投资累计同比增长10.5%，较1-8月持平。整体来看，固定资产投资增速相对平稳，房地产投资增速再次较市场预期表现强劲，主要来自住宅投资相对高速增长的支撑。

图2  房地产、制造业、基建投资累计同比增速走势图

2019年9月经济环境分析-消费

9月份社零总额增长7.8%，较上月增长0.3个百分点，各品类消费增速涨跌互现，其中汽车消费跌幅明显收窄。

随着促消费政策逐步落地，消费潜力逐渐释放，经济增速低于预期，刺激政策加大力度或可期待啊，社零增速有望回暖。

图3  消费品零售总额月度走势图

从消费分项看，汽车零售及石油总额降幅收窄，多数必需消费品仍保持较高增速；

随着放松汽车限购政策的逐步落地，叠加减税降费政策效用的逐步释放，预计下半年消费需求仍有望改善。

图4  社会消费品零售总额分项情况（当月同比，%）

 2019年9月经济环境分析-进出口

9月出口金额同比增速为-3.2%，较上月继续回落，全球经济下行背景下外需疲弱，中美贸易摩擦带来的负面影响逐渐显现；8月进口同比下滑-8.5%，内需持续疲弱叠加本币汇率贬值，对进口形成拖累；

9月份贸易顺差为396.5亿美元，较8月前值略有增长，高于去年同期水平。

图5  进出口月度走势

分国别来看，中美贸易摩擦对出口的负面影响逐渐显现，对美出口大幅下行；同时受到全球经济下行影响，对多个国家或地区出口均有减弱。

在“一带一路”政策的支撑带动下，对东盟出口增速维持高速增长，是拉动出口增速主因。

图6  中国对发达经济体、新兴市场出口增速（%）