2019年11月经济环境分析-投资

固定资产投资增速维持相对稳定；

整体固定资产投资增速维持相对稳定，与上月持平。

本月民间投资增速同步上行，民间投资占总投资占比与上月持平，整体稳定但部分投资者仍持观望态度。

图1  固定资产投资走势图

11月基建和地产对制造业需求的利好可能较为有限，铜和动力煤等价格显示制造业内生需求不足，外部不确定性仍存，11月制造业增速维持地位，较上月下行0.1个百分点至2.5%。

房地产受建安工程支撑仍有韧性，小幅回落至10.2%。

基建回暖，近期专项债、资本金相关政策利好接连不断释放，支撑基建增速回升至3.47%。

图2  房地产、制造业、基建投资累计同比增速走势图

2019年11月经济环境分析-消费

本月电商促销带动消费，竣工加速回升带动房地产相关消费回升，汽车消费仍为关键因素，本月汽车消费增速降幅收窄，消费当月同比增速回升至8.0%。

图3  消费品零售总额月度走势图

从消费分项看，在竣工加速的带动下地产相关消费显著回升，同时在电商平台促销的带动下，非必须消费品消费增速均出现不同程度的改善；

本月汽车消费的下行幅度显著收窄，对整体消费的拖累作用减弱。

图4  社会消费品零售总额分项情况（当月同比，%）

2019年11月经济环境分析-进出口

对美农产品进口成为进口上行主要支撑，外需仍需警惕：

11月出口金额同比增速为-1.1%，较上月降幅再次走阔，全球经济下行趋势仍需警惕，外需持续疲弱，除此之外，人民币升值或也是影响出口的因素；11月进口同比上行0.3%，由负转正，从美国进口农产品对进口增速形成了主要支撑。

从产品结构上看，高新技术产品和机电产品出口降幅收窄 ；而农产品进口虽然回升，但进口铁矿砂和原油数量同比或平稳或下降，显示内需仍未见好转。

图5  进出口月度走势

分国别来看，东盟成为主要正向拉动，本月对欧美日等多个国家或地区的出口再次回落，显示出全球经济下行趋势的严峻。

在“一带一路”政策的支撑带动下，对东盟出口增速维持高速增长，对我国出口进行持续的正向支撑，显示我国出口的多元化趋势。

图6  中国对发达经济体、新兴市场出口增速（%）