2019年12月经济环境分析-投资

本月固定资产投资增速较上月上行0.2%，制造业投逐渐改善；本月民间投资增速同步上行，民间投资占总投资占比较上月小幅回升，市场情绪或逐渐回暖。

图1  固定资产投资走势图

12月是建筑工程淡季，且近年春节相对偏早，基建投资增速支撑减弱，增速小幅下行；房地产投资受到前期土地成交额下行以及政策的影响；持续的宽松政结构性改革作用逐渐释放，中下游制造业投资增速回暖。

图2  房地产、制造业、基建投资累计同比增速走势图

2019年12月经济环境分析-消费

双十一促销活动虽然对12月消费有一定提前消耗，但是由于2020年春节来临较早，节前消费需求以及汽车消费的回暖支撑整体消费增长；与此同时物价的上行对消费增速也有一定支撑。

图3  消费品零售总额月度走势图

从消费分项看，生活用品类大多维持高位增长，但是该分项消费增速小幅下行反映了双十一购物节对消费需求的提前消耗；粮油食品类消费增速上行，非必须消费品类金银珠宝消费增速回暖，或反映了居民春节消费需求；

本月汽车消费增速出现正增长，对整体消费增速形成支撑。

图4  社会消费品零售总额分项情况（当月同比，%）

2019年12月经济环境分析-进出口

12月出口金额同比增速为7.6%，进口同比上行16.3%，进出口增速出现显著回弹；

中美贸易磋商对进出口释放了积极信号，大幅提振市场信心拉动进出口；出口增速还受到去年同期较低基数以及春节较早提前出口等因素的影响；而进口增速除了中美贸易协定对我国进口的大幅拉动之外，我国内需企稳以及大宗商品价格上行也一定程度带动了进口增速。

图5  进出口月度走势

分国别来看，美欧日英等发达国家或经济体本月PMI继续小幅下行，外需动力仍旧不足；本月正增长的主要支撑仍旧来自东盟国家，但中美贸易情况的优化为对美出口边际优化提供支撑；

在“一带一路”政策的支撑带动下，对东盟出口增速维持高速增长，对我国出口进行持续的正向支撑，显示我国出口的多元化趋势。

图6  中国对发达经济体、新兴市场出口增速（%）