近期，随着OPEC+第8次联合会议减产谈判失败，国际原油市场迎来海湾战争以来“最严重的一次大震荡”。国际油价剧烈下探，导致国内油价承压下调，从而引发国内产业链条系列连锁反应。油价的波动对天然气重卡市场需求产生了一定影响。但综合目前供求、成本、政策等多种因素来看，油价下跌，对天然气重卡市场的负面影响有限，天然气重卡需求仍将保持向好趋势。
油价下跌重回“5元”时代
2020年1-2月，疫情引发的石油需求下滑导致国际油市小幅度回落。2020年3月，OPEC+谈判破裂，俄罗斯拒绝减产，沙特掀起“报复性”降价，导致国际油价剧烈下探，形成“至少20年以来最大降幅”。3月17日，国家发改委发布国内柴油调价通知，国内汽油每吨下调1015元，柴油价格每吨下调975元，国内油价重回“5元”时代。
从国际石油供需关系来看，短期油价将维持低位运行，但长期大幅度下跌可能性较小。
供给端：全球疫情蔓延，导致原油需求减弱；供给过剩，造成原油库存及价格承压，各国财政压力加大。3月17日后，OPEC一揽子原油价格持续保持在30美元/桶以下；4月1日后，原油价格跌至20美元/桶以下后，维持在23美元/桶震荡波动，远低于全球大部分产油国成本。经济动荡形势下，以沙特、俄罗斯、美国为首的石油原产国，在维稳经济的目标下，存在较大的减产可能性。目前，各国原油生产商已陆续自动减产，国际油价大幅度下跌难以持久。
需求端：全球疫情蔓延周期存在较强的不确定性，对全球经济的影响预计至少持续到6月份，国际原油需求将总体维持在低位区间。下半年国际疫情逐步缓解，国际原油需求震荡回升，对原油价格将形成一定的托底和支撑作用。
综合来看，未来国际油价的走势将主要依赖于原油供给端的变化。油价过度下跌，导致OPEC+和美国原油减产，油价继续大幅度下跌的可能性较小。下半年随着全球疫情减缓，国际油价逐步回升。
OPEC一揽子原油价格走势
数据来源：wind资讯。
从国内油价走势来看，供给端层面，全球石油供应过剩叠加国内疫情期间原油库存，短期内我国原油供给充足。需求端层面，国内疫情逐步缓解，油市需求逐步恢复，供需关系趋稳下，我国油价持续下调的空间较小。同时，由于我国油价与国际原油价格是有条件的挂钩，当国际油价跌破40美元/桶时，为保障油企利益，国内成品油价格即不再下调。国内油价持续大幅度下跌的可能性较低。
供求关系未根本改变，天然气价格仍具下行空间
作为竞争性能源，国际油价下调，对天然气市场发展产生了一定影响。但从天然气供求关系、定价机制等因素来看，天然气价格下行空间大于油价，气价优势的保持将利好其持续发展。
（1）供求关系相对均衡，是支撑国内天然气价格优势的重要因素。一方面，美国页岩气开发后，天然气产量持续提升、LNG项目产能陆续释放，全球天然气供应过剩局面早已形成，利好我国天然气进口。另一方面，疫情的发生，一定程度上降低了天然气需求，国内天然气市场总体供大于求。
（2）我国天然气价格下行弹性大于油价。当前，我国天然气价格主要采用的是与竞争性能源挂钩的定价机制，与国际油价变化强相关。若国际油价进一步下跌，我国进口LNG 价格下探的弹性比国内成品油价格更大。随着国内成品油价格触及“地板价”，油气差价空间将进一步扩大。
短期来看，随着采暖期结束，国内天然气价格受季节性因素与油价下跌影响，将呈下降趋势。长远来看，作为主要的清洁能源，天然气价格在国家宏观调控作用下仍将保持低位运行。
2016-2020年油价、天然气价格走势图
数据来源：wind资讯。
国内气价/油价比值维持在0.6以下，天然气重卡仍具经济性优势
燃料经济性优势是近几年天然气重卡需求持续增长的核心因素。从天然气重卡销量与气价/油价比的关系来看，当气价/油价比值低于0.6时，天然气重卡燃料成本明显低于柴油重卡，且成本领先优势大于购车成本差距，促使天然气重卡销量上涨。当气价/油价比值高于0.6时，天然气重卡燃料成本的领先优势缩小，天然气重卡需求表现较弱。以煤炭运输市场为例，对比6x4 430马力国六天然气重卡与6x4 430马力国五柴油重卡在燃料和购车成本上的差异，按照当前气价3.2元/kg、油价5.4元/升计算，具体成本差异如下。
表1 天然气与柴油重卡购车及燃料成本比较
根据目前气价/油价比值0.59测算，天然气重卡的购车成本虽较柴油重卡成本高9万左右（6x4 430马力煤炭运输牵引车），但年均燃料成本较柴油重卡可节省36%左右，进一步增加运输车辆的年收入。若气价/油价比值继续下行，在LNG 供给顺畅、加气站充足的区域，天然气重卡的成本优势将更加明显。
按照我国油价的调整机制，目前国际油价已跌至30美元以下，国内油价继续下行的概率和幅度较小。随着供暖季结束，未来我国气价仍具下行空间，国内气价/油价比值将继续维持在0.6以下，天然气重卡经济性优势将更加突出，有利于其需求增长。
气价/油价比与天然气重卡销量走势关系
数据来源：中汽数据有限公司终端零售数据、wind资讯。
预测：政策加码，推动天然气重卡保持高位运行
近年，天然气重卡市场在政策推动下快速发展。2017年，国家发改委印发《加快推进天然气利用的意见》，提出到2020年，天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右；到2030年，力争将天然气在一次能源消费中的占比提高到15%左右。同时提出加快加气站建设，在京津冀等大气污染防治重点地区加快推广重型天然气（LNG）汽车代替重型柴油车。在政策驱动下，2019年，我国天然气重卡销量突破11万辆，创历史新高，市场渗透率突破10%。同时，加气站布局不断完善。目前我国已建成加气站超过9000座，预计2020 年天然气加气站将不少于1.2万座。
我国天然气加气站保有量情况
数据来源：公开资料整理。
从发展前景来看，在经济性优势的基础上，未来蓝天保卫战、国六排放升级、区域性环保要求、加气站布局等多种政策加码，将推动我国天然气重卡长期向好。2020年，在低油价影响与去年高销售基数（国六升级因素）基础上，销量虽同比下滑，但仍将保持相对高位水平，对重卡贡献度预计达到11.6%。中长期来看，在油价回升、气价走低趋势下，天然气重卡经济性优势将进一步扩大，促进天然气重卡渗透率进一步提升，预计到2025年天然气重卡销售贡献度有望超过20%。
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文/市场数据部
