投资：地产基建持续发力，支撑投资持续回升

  6月，逆周期调节政策推动基建投资持续恢复，基建投资快速修复至去年同期水平；居民购房热情不减，销量延续改善，地产累计投资增速转正至1.9%；制造业投资在内外部矛盾有所缓和及汽车行业回暖等因素的带动下持续修复，但修复进程较慢。

  但值得注意的是，民间固定资产投资增速与整体投资增速差距仍旧较大，本轮投资恢复由政策和主力企业端投资主导，民间及私营经济投资情绪仍旧较为谨慎。

图1  固定资产投资走势图及房地产、制造业、基建投资累计同比增速走势图

  消费：可选商品修复持续，消费逐步恢复常态

  6月，社零总额当月同比修复至-1.8%，累计同比回升至-11.4%，虽然仍为负值，但部分可选消费品数据逐渐回升，而地产销售的持续回升或带动建筑装潢、家电类消费继续上行。

图2  消费品零售总额月度走势图

  消费：部分可选消费分项边际回暖

  从消费分项看，限额以上商品零售中，地产链条在购房情绪回温的情形下销量持续修复，家用电器增幅表现亮眼，生活消费中通讯器材类显著恢复，但汽车及金银珠宝类等可选消费品恢复进程放缓。

  餐饮收入虽处低位，但消费持续边际修复。随着疫情平稳以及恐慌情绪消退，餐饮收入仍有较大修复空间。

图3  社会消费品零售总额分项情况（当月同比，%）

  贸易：国内外需求持续改善，进出口数据双双转正

  6月，进出口数据均由负转正，出口同比增长0.5%，进口同比增长2.7%，贸易顺差有所缩小。

  出口方面，防疫物资及由疫情期间居家隔离催生电子产品外需提升，支撑出口回暖，同时，全球主要经济体经济动能显著回升，带动中国出口增速提高；进口方面，海外供应能力恢复叠加国内需求回升，进口增速提升明显，去年同期进口额增速较低也对本月进口增速形成明显支撑。

图4  进出口月度走势

  贸易：外贸形势进一步好转，对主要国家出口回升

  分地区来看，6月对主要出口伙伴增速分化，对美国、东盟出口延续增长态势，对欧盟出现下行，随着海外复工，外需订单可逐渐修复，但前期新出口订单的减少短期或对国内出口形成一定压力。

图5  中国对发达经济体、新兴市场出口增速（%）

（文/市场数据部）