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研究报告
2018年12月经济运行环境监测
最后更新:2019-02-17 浏览:58次

2018年12月经济环境分析-投资

在基建补短板等多项稳投资政策出台下,1-12月固定资产投资增速稳定在5.9%,但较2017年回落1.3个百分点,2018年地方政府隐形债务监管底线不变下,基建投资反弹空间有限,对投资增速拉动暂不明显;

从民间投资看,1-12月同比增长8.7%,增速保持平稳,民间投资未来走势对于“稳投资”和“稳经济”的重要性越发凸显。

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图1  固定资产投资走势图

1-12月份制造业投资增长9.5%,与上月持平,制造业企业利润下滑逐渐传导至投资端,但增速仍维持在较高位置;

1-12月地产投资同比增长9.5%,较上月下行0.2个百分点,是拖累12月整体投资增长的主要原因,随着2018年8月以来土地市场逐渐降温,房地产投资进入下行周期;

1-12月基建投资(不含电力)同比增长3.8%,较上月回升0.1个百分点,稳增长政策正在发力,但仍处于低位,在地方政府隐形债务监管底线不变下,基建增速的反弹空间有限。

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图2  房地产、制造业、基建投资累计同比增速走势图

 

2018年12月经济环境分析-消费

12月社消品名义增速较上月小幅回升0.1个百分点至8.2%,但难改下行趋势,一是石油制品消费因石油价格下跌而增速下行,二是地产消费链条依然处于缓慢下行通道中,三是汽车零售同比下滑较多对消费形成明显拖累。

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图3  消费品零售总额月度走势图

从消费分项看,汽车类商品消费连续八个月负增长,12月同比下滑8.5%,成为2018年整体消费走弱的最大拖累因素;

此外,升级型消费整体下行,其中金银珠宝类消费增速出现下滑,通讯器材受去年高基数影响持续负增长,受原油价格下降的影响石油及制品消费下行。

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图4  社会消费品零售总额分项情况(当月同比,%)

 

2018年12月经济环境分析-进出口

12月出口同比增速转负为-4.4%,较上月大幅下滑8.3个百分点,全球经济增长趋弱、高基数效应、中美贸易摩擦导致的抢出口效应减弱以及人民币升值压力拉低出口同比增速大幅回落。

12月进口同比增速由11月的2.9%进一步回落至-7.6%,内需收缩、主要商品进口表现不佳以及大宗商品价格回落是主要贡献因素。

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图5  进出口月度走势

 

分国别来看,中国对主要出口国家或地区的出口同比增速多数出现回落趋势。随着2019年全球经济增速放缓迹象愈发明显和贸易摩擦的负面影响逐步显现,出口大概率会走弱。

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图6  中国对发达经济体、新兴市场出口增速(%)


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