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研究报告
2019年3月经济运行环境监测
最后更新:2019-05-15 浏览:53次

2019年3月经济环境分析-投资

3月地方债和地方专项债发行保持较高水平,同时工业生产反弹,推动基建投资改善,叠加房地产投资继续强势,1-3月固定资产投资同比增长6.3%,较上月小幅攀升0.2个百分点;

从民间投资看,1-3月同比增长6.4%,增速虽较上期回落1.1个百分点,但仍高于全部投资0.1个百分点。

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图1  固定资产投资走势图

1-3月制造业投资增长4.6%,在工业企业利润的不断下滑、中小企业融资情况未见根本性好转等因素制约下,制造业投资继续回落;

1-3月房地产开发投资同比增长11.8%,增速比上月提高0.2个百分点,前期项目施工进度加快和土地购置费快速增长的拉动作用依然存在;

1-3月基建投资(不含电力)同比增长4.4%,延续了自去年四季度以来企稳回升的运行态势,补短板稳投资政策持续发力。

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图2  房地产、制造业、基建投资累计同比增速走势图

 

2019年3月经济环境分析-消费

伴随着市场对经济预期的逐渐改善、CPI上行和基数因素效应,3月名义社消同比增速上行至8.7%,累计同比增长8.3%,较前两个月小幅回升0.1个百分点,主要由房地产相关消费拉动。

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图3  消费品零售总额月度走势图

从消费分项看,家具类、家用电器类、建材等房地产相关消费较前两月大幅增长,新一轮房地产消费开启;

3月份汽车消费降幅虽收窄,但仍连续11个月负增长,预计短期房地产消费的挤出效应持续影响汽车需求。

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图4  社会消费品零售总额分项情况(当月同比,%)

 

2019年3月经济环境分析-进出口

3月出口同比增速为14.2%,主要是春节效应,大部分企业都集中在正月十五后开工,因此2月份恢复生产时间有限,同比增速较低,而3月数据同比出现较大增长;

3月进口同比下降7.6%,表明内需不足依然制约进口增速;

3月贸易顺差326.5亿美元,而去年同期为逆差57.7亿美元,主要是由于2月春节较早,此效应导致2、3月都没有出现逆差,而是顺差维持低位。

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图5  进出口月度走势

分国别来看,对各经济体出口增速较上月普遍提升,其中对美欧日1季度累计同比增速分别为-8.5%8.8%2.6%,主要受春节开工影响。从全球经济基本面看,3月份欧元区PMI自年初以来持续下行,3月下行至47.6,创20137月以来新低,日本PMI维持在50以下的48.9,未来出口形势仍然不容乐观,预计2019全年出口增速相对于2018年来说大概率仍会下行。

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图6  中国对发达经济体、新兴市场出口增速(%)


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